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Mercoledì, 21 Ottobre 2020
Investment Talks, Economia e mercati
La sovraperformance dei titoli growth rispetto ai titoli value ha raggiunto livelli record, così come il gap delle valutazioni. Il contesto è stato ideale per la crescita dei titoli growth: i tassi di interesse sono crollati, e le aziende tecnologiche statunitensi sono diventate sempre più dominanti negli Stati Uniti e all'estero. Tuttavia, riteniamo che questo contesto ideale non possa durare a lungo. L'inflazione - che è rimasta latente per anni - potrebbe aumentare a seguito di misure di stimolo. Storicamente, i titoli value hanno sovraperformato le azioni growth durante i periodi inflazionistici. Ci aspettiamo che selezionati titoli di qualità in grado di attraversare questo difficile periodo economico potrebbero beneficiare di un rimbalzo dell'economia globale e degli Stati Uniti e e di un ritorno dell'inflazione.
Data l'incertezza riguardo alle tempistiche di una reflazione dell'economia statunitense e la possibilità di un corrispondente aumento dei tassi di interesse, riteniamo che sia prudente aumentare l’esposizione sia ai titoli value di alta qualità sia ai titoli growth, riducendo al contempo l'esposizione ai titoli ‘hyper-growth’ e a quelli ‘deep-value’.
Le tensioni geopolitiche sono in aumento. I dati economici e d’inflazione costringono la FED a rimandare il taglio dei tassi di riferimento. In questo momento gli investitori faticano a trovare riparo dal temporale che si è abbattuto sui mercati finanziari. Ascolta l’aggiornamento del 22 aprile dalla voce di Stefano Castoldi.
Verso un riordino delle asset class.Nei prossimi dieci anni le diverse asset class avranno, a nostro parere, un appeal diverso. Le obbligazioni rappresentano un’ancora per gli investitori e anche i bond dei paesi emergenti ritorneranno a essere appetibili. Scopri di più
Negli ultimi tre mesi i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati più del previsto. Potrebbe trattarsi di semplici sobbalzi in un percorso calante dell’inflazione, oppure di una nuova e preoccupante tendenza al rialzo dei prezzi. Ascolta l’aggiornamento del 15 aprile dalla voce di Stefano Castoldi.