Le proteste, a nostro avviso, avranno un impatto economico leggermente negativo sulla crescita, come conseguenza di due effetti opposti: da un lato, lo stimolo fiscale e dall’altro, il deterioramento dell’attività economica e della fiducia degli investitori.

Timori sulla crescita e i rischi globali: In questo ultimo trimestre, i timori degli investitori hanno riguardato la forza della crescita globale e i rischi politici in un ambiente in cui le banche centrali stanno riducendo il loro sostegno. Questo ci fa assistere ad un ritorno della volatilità. Guarda il video di Valentine Ainouz, del team Strategy & Research che sintetizza i principali movimenti dei mercati nel mese appena trascorso.

L'ultimo G20 ha portato alcuni miglioramenti temporanei nella relazione USA/Cina. L’incremento dei dazi previsto per gennaio 2019 è stato sospeso ed è stata ulteriormente rimandata la possibile addizionale tranche di dazi per il resto delle importazioni statunitensi dalla Cina (267 miliardi di USD). 

Data la necessità di cooperazione su scala europea riguardo alle questioni economiche e politiche e in considerazione del rischio che la Brexit incoraggi le forze politiche anti-sistema in altre aree d'Europa, non è chiaro chi ne trarrà davvero vantaggio. 

Le prospettive dell’economia americana, il ciclo mondiale della liquidità e la politica saranno i principali motori dei mercati obbligazionari nel 2019.