Le crescenti incertezze fiscali negli Stati Uniti stanno aumentando significativamente la volatilità nei mercati obbligazionari governativi. Gli investitori potrebbero richiedere una maggiore remunerazione per detenere titoli di Stato USA a lunga scadenza, causando un irripidimento delle curve dei rendimenti. In questo contesto, diversificare* fuori dai titoli di Stato statunitensi a favore del debito europeo potrebbe offrire profili di rischio/rendimento superiori. Il credito di qualità europeo (Investment Grade) si distingue per i suoi fondamentali solidi e per una dinamica equilibrata tra domanda e offerta. Nel frattempo, il debito dei mercati emergenti è destinato a beneficiare di un dollaro USA più debole e di tassi di interesse reali attraenti.
Comunicazione di marketing
La corsa degli investimenti: guidare la crescita e orientarsi nel cambiamento
Nella seconda metà del 2025, i cambiamenti nelle politiche, le pressioni geopolitiche e i percorsi di crescita divergenti continueranno a ridefinire la mappa degli investimenti.
Gli investitori si trovano a navigare in un contesto complesso, caratterizzato da segnali di crescita contrastanti, inflazione persistente in alcuni mercati e banche centrali che stanno ricalibrando le proprie risposte. Parallelamente, forze strutturali come la geopolitica, la spesa fiscale e il riallineamento delle politiche commerciali stanno ridefinendo i flussi di capitale oltre i confini nazionali.
Sebbene le prospettive non siano uniformi, la maggior parte delle principali economie ha dimostrato resilienza.
Negli Stati Uniti, si prevede che la Banca Centrale mantenga un atteggiamento prudente in un contesto di domanda debole e livelli di debito elevati. In Europa, l’aumento dell’attenzione alla difesa, incluso l’impegno della Germania a incrementare sia gli investimenti sia la spesa, sta generando nuovo slancio. Nei mercati emergenti, la ricerca di catene di approvvigionamento alternative e la crescita della domanda interna stanno aprendo nuove opportunità, con l’India particolarmente efficace nell’attrarre aziende internazionali del settore difesa e IT grazie all’iniziativa “Make in India”.
Tre temi macroeconomici sono destinati a influenzare le dinamiche globali degli investimenti nella seconda metà dell’anno. In questo contesto frammentato, per costruire strategie di portafoglio efficienti, crediamo siano necessari un forte focus sulla mitigazione del rischio e una selettività accurata tra regioni e settori. I tre temi macroeconomici sono:
Punto di svolta per il reddito fisso
Punto di svolta per il reddito fisso
Le azioni nel contesto della riorganizzazione del commercio globale
Si prevede che le azioni registreranno performance moderatamente positive nella seconda metà del 2025; tuttavia, la selezione settoriale sarà cruciale. L’aumento dei dazi genererà una marcata divergenza tra i settori, premiando le aziende con un focus domestico e orientate ai servizi. Raccomandiamo una diversificazione* fuori dalle azioni mega-cap statunitensi su cui vi è una forte concentrazione, privilegiando le mid-cap europee e le azioni giapponesi che potrebbero beneficiare delle riforme nella governance aziendale. Inoltre, preferiamo i settori finanziario e dei servizi di comunicazione per la loro resilienza ai dazi.
Le azioni nel contesto della riorganizzazione del commercio globale
Temi di lungo termine in un mondo frammentato
La spinta dell’Europa verso l’autonomia strategica, supportata da un’espansione fiscale e riforme strutturali, sta alimentando gli investimenti in difesa, infrastrutture e tecnologie pulite—con particolare attenzione alle mid-cap industriali—mentre la competizione in corso tra Stati Uniti e Cina continua a influenzare le catene di approvvigionamento globali e i trend di innovazione. Favoriamo le obbligazioni societarie denominate in euro, le industrie europee che beneficiano di queste politiche, e restiamo selettivi sugli asset tecnologici cinesi, concentrandoci sui leader con elevate barriere all’ingresso.
Temi di lungo termine in un mondo frammentato
Con l’evolversi dei mercati, crediamo sia possibile individuare potenziali opportunità di reddito interessanti in diverse classi di attività.
Dalle obbligazioni globali che offrono rendimenti attraenti, alle azioni che pagano dividendi, fino agli asset alternativi orientati al reddito, gli investitori possono scegliere tra diverse tipologie di strumenti orientati al reddito, con un approccio strategico. La selezione accurata e il monitoraggio sono fondamentali per posizionare i portafogli in modo da superare l’inflazione, gestire i rischi e raggiungere obiettivi finanziari a lungo termine.
I mercati privati offrono un potenziale di diversificazione* significativo e opportunità di investimento di lungo termine.
*La diversificazione non garantisce un profitto né protegge da perdite.
Fonte: Amundi Investment Institute, Outlook di metà anno 2025 - Andare oltre le tensioni geopolitiche e l’incertezza, giugno 2025.
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Data di primo utilizzo: Ottobre 2025