Seconda Pensione
Amundi Real Estate Italia SGR
- Home
- BCE: in attesa dei prossimi meeting
BCE: in attesa dei prossimi meeting
Mercoledì, 02 Maggio 2018
Economia e mercati
- Tono della BCE: L’atteggiamento generale è ancora ampiamente accomodante e mira a confermare la visione di consenso. È ragionevole aspettarsi un progressivo ridimensionamento del programma di acquisto di attività (APP) nel quarto trimestre e il primo rialzo dei tassi a metà del 2019. Tuttavia, la BCE mette ancora in discussione la lettura del recente peggioramento osservato nei sondaggi: sembra probabile che potrebbe attendere fino a luglio per chiarire la sua strategia monetaria.
- Economia e rischi: Come atteso, il Presidente Draghi si è soffermato sul contesto macro e ha colto l’opportunità di evidenziare che lo scenario di crescita del PIL reale, nonostante i segnali di moderazione del primo trimestre, resta solido e sostenuto da una base più ampia in termini di motori di crescita. Mentre i rischi per la crescita sono ancora considerati equilibrati, i "rischi globali" - in particolare l'aumento delle tensioni protezionistiche - sono diventati rilevanti.
- Strategia di investimento: Quello che conta ancora è il carry (dal momento che il recente rallentamento della crescita non richiede un cambiamento più rapido nell'attuale orientamento di politica monetaria) almeno fino alla prossima riunione. È fondamentale adottare un'elevata flessibilità nella gestione del portafoglio per trarre vantaggio dalla volatilità attesa che sicuramente si presenterà quando la BCE fornirà un messaggio più chiaro su ciò che verrà dopo. Sul credito globale, le diverse fasi del ciclo richiedono una gestione attiva delle divergenze settoriali in Europa e negli Stati Uniti. In Europa, siamo cauti su industriali e preferiamo i titoli finanziari, mentre negli Stati Uniti, per contro, preferiamo industriali, energetici e TMT, ma siamo meno orientati verso i finanziari.
Altre news
Anche tra i lampi, è possibile intravedere qualche elemento di conforto
Le tensioni geopolitiche sono in aumento. I dati economici e d’inflazione costringono la FED a rimandare il taglio dei tassi di riferimento. In questo momento gli investitori faticano a trovare riparo dal temporale che si è abbattuto sui mercati finanziari. Ascolta l’aggiornamento del 22 aprile dalla voce di Stefano Castoldi.
Capital Market Assumptions
Verso un riordino delle asset class.Nei prossimi dieci anni le diverse asset class avranno, a nostro parere, un appeal diverso. Le obbligazioni rappresentano un’ancora per gli investitori e anche i bond dei paesi emergenti ritorneranno a essere appetibili. Scopri di più
Prosegue lo scenario di fine ciclo
L’atteggiamento positivo del mercato potrebbe sostenere ulteriormente il credito di qualità e alcuni mercati azionari. Nel complesso, una posizione ben diversificata che includa l’oro, potrebbe presentare delle opportunità.